Économie

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Une prise de relais

La conjonction d’une réglementation plus stricte et d’un historique de créances douteuses assèche l’offre de prêts bancaires. Selon Paul Hatfield d’Alcentra, cet environnement offre à d’autres acteurs non bancaires l’opportunité de pénétrer le marché.

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Plus bas pour plus longtemps, voire pour toujours

Avec le tapering et la phase de normalisation qui s’annoncent respectivement en Europe et aux États-Unis, l’année 2018 pourrait-elle annoncer un retour aux fondamentaux de la politique monétaire ? Vincent Reinhart, chef économiste chez Standish, n’est pas de cet avis.

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Répéter l’opération… encore et toujours

Selon Iain Stewart, équipe Real Return de Newton, le monde de l’après crise financière mondiale a suivi un schéma classique : crise... réaction... amélioration... complaisance ... crise… Les banques centrales pourront-elles un jour se libérer de leur réponse stéréotypée aux tensions économiques et financières ?

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Éviter les retombées politiques

Les élections de mi-mandat aux États-Unis, le Mouvement Cinq Étoiles en Italie et le Brexit pourraient amplifier le risque géopolitique durant l’année à venir. Les investisseurs sous-estiment-ils l’impact que ces événements pourraient avoir sur les marchés ? Sinead Colton, de Mellon Capital*, tente de répondre à cette question.

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La bulle « fourre-tout »

Les banques centrales voudraient faire croire aux investisseurs qu’elles peuvent mettre fin au stimulus monétaire et normaliser les taux d’intérêt en 2018 sans retombées négatives. Selon Nick Clay, de Newton*, cette vision semble quelque peu naïve.

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L’impact positif des réformes

L’administration Trump entend modifier radicalement la fiscalité des entreprises et la réglementation financière. Si John Bailer, de The Boston Company, estime qu’une politique plus favorable à la croissance et aux entreprises renforcerait la performance des actions en 2018, il affirme que l’environnement reste positif pour les actions américaines.

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Vers des sommets

Selon Sandeep Bordia, responsable de la recherche et de l’analyse chez Amherst Capital Management, les valorisations record de l’immobilier commercial aux États-Unis devraient inciter les investisseurs en quête d’opportunités attrayantes pour 2018 à se concentrer sur la dette de premier rang et les prêts-relais.

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Focus : les obligations émergentes

Alors que les banques centrales poursuivent la normalisation de leurs politiques monétaires, les gérants d'Insight et de Standish se penchent sur une question fondamentale : la dette émergente peut-elle associer durablement rendements élevés et performances attrayantes ?

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Table ronde : obligations des marchés développés

Quelle sera la réaction des obligations des pays développés face au changement de paradigme de la politique monétaire ? Dans la présente série de questions-réponses, des gérants d’Insight, Newton et Standish nous font part de leurs perspectives pour l’année à venir.

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Table ronde : obligations d'entreprises

Les thèmes clés pour 2018 semblent inclure le changement de politique monétaire des banques centrales, le recours accru au trading électronique et l’évolution de l’appétit des investisseurs pour le risque. Les gérants d’Insight* et de Mellon Capital* passent en revue les perspectives du marché.

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Inflation : la dernière valeur refuge ? (Archivé)

Le phénomène de retour vers la moyenne constitue une force très puissante à l’œuvre sur les marchés. Pour de nombreuses classes d’actifs, actuellement « parfaitement valorisées », une telle évolution se traduirait par des pertes substantielles en 2016. Or, sur le front de l’inflation, les gains pourraient être significatifs. 

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GE112 The Last Safe Haven

Un monde à plusieurs vitesses (Archivé)

L’année 2015 a été marquée par une série de records à la hausse, suivie par des ventes massives sur l’ensemble des classes d’actifs. On pourrait aisément comprendre que les investisseurs en aient conclu que l’incertitude constituait désormais la « nouvelle normalité ». Vassilis Dagioglu, de Mellon Capital, revient dans cet article sur certains des facteurs susceptibles d’alimenter la volatilité en 2016.

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GE114 Multispeed World

Crédit : la roue tourne (Archivé)

La hausse de la volatilité, l’augmentation des niveaux d’endettement et l’envolée des taux de défaut présagent d’un environnement difficile sur les marchés obligataires en 2016. Dès lors, toute la question est de savoir si les dernières données laissent entrevoir un retournement prochain du cycle de crédit ?

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GE120 The Cycle Turns

Le paradoxe de la productivité japonaise (Archivé)

Autrefois perçu comme le berceau des méthodologies modernes d’accroissement de la productivité, le Japon est aujourd’hui mieux connu pour le vieillissement de sa population et l’anémie persistante de son taux d’inflation. Sous l’impulsion des dernières réformes amorcées par le Premier ministre Shinzo Abe, cette tendance pourrait enfin s’inverser. 

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GE111 Japan

L’Europe : une histoire sans fin (Archivé)

Depuis l’éclatement de la crise financière mondiale, les nouvelles forces en jeu ont ébranlé les défenses de l’Union européenne (UE), menaçant à plusieurs reprises son existence même. Il convient donc de s’interroger sur ce que nous réserve 2016 dans ce domaine.

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GE104 The Never Ending Story

La Russie plie mais ne rompt pas (Archivé)

En dépit des attentes du marché, la Russie résiste face à la baisse du pétrole et aux sanctions internationales. Dans cet article, Urban Larson de Standish et Robert Simpson d’Insight reviennent sur les perspectives du pays pour 2016.

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Pg4 5 GE106 Weathering

Le recul des anticipations (Archivé)

Alors que la croissance mondiale est orientée à la baisse, l’année 2016 risque fort de donner du fil à retordre aux banques centrales à travers le monde : doit-on poursuivre une stratégie de QE ou chercher d’autres solutions pour relancer l’inflation et réduire ainsi les niveaux d’endettement ? 

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GE110 Retreating Expectations

Asie : vers des mesures non conventionnelles (Archivé)

Dans le sillage de la crise financière, tandis que de nombreuses économies développées recouraient à l’attirail complet de relance monétaire, les pays asiatiques ont fait preuve de plus de retenue. Douglas Reed, stratégiste marchés émergents chez Newton, cherche à savoir si l’année 2016 pourrait augurer un changement en matière de politiques de relance.

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Pg24 25 GE108 Unorthodox

La route du futur (Archivé)

Autrefois, la voiture sans conducteur renvoyait à un concept futuriste imaginé pour un avenir lointain ; mais aujourd'hui, stimulée par le progrès scientifique et les nouvelles techniques de fabrication, sa commercialisation est en passe de devenir une réalité qui engendrera probablement son lot de bienfaits sociaux et économiques.

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Laroutedufutur Thumb

Perspectives globales: Taux d'intérêt, récession et reprise (Archivé)

D'après les économistes de Standish à Boston, la Réserve fédérale américaine (Fed) devrait relever ses taux d'ici le mois de septembre prochain. David Leduc, Directeur des investissements du Groupe, affirme que la croissance américaine se maintiendra durant le reste de l'année 2015, à un rythme toutefois plus modéré que les prévisions ne l'annonçaient, l'économie peinant à se remettre pleinement des difficultés rencontrées au premier trimestre de l'année.  

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Perspectivesglobales Thumb

Un jeu d'attente (Archivé)

Les principales économies d’Amérique latine doivent faire face à d’importantes difficultés. Cependant, selon Colm McDonagh (Responsable dette émergente) et Rodica Glavan (gérante dette émergente) d’Insight, la série d’élections qui se profile à l’horizon au second semestre permet de nourrir certains espoirs.

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Unjeudattente Thumb

Chassé-croisé sur les marchés (Archivé)

Le différentiel croissant entre les rendements obligataires américains et européens traduit la divergence grandissante des stratégies déployées par les principales banques centrales à travers le monde. À l’aube de nouveaux changements sur les marchés en 2015, quelles sont les implications de cette tendance pour les investisseurs internationaux et les marchés obligataires mondiaux ? Raman Srivastava, co-directeur des investissements adjoint chez Standish, et Holger Fahrinkrug, chef économiste chez Meriten, reviennent sur différents scénarios envisageables.  

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Trading Places 400X250

Garder la foi (Archivé)

L'incertitude qui règne sur les marchés mondiaux incite le gouvernement chinois à trouver de nouveaux moyens pour stimuler la croissance interne. Cependant, en dépit des nombreux défis auxquels le pays doit faire face, le programme de réformes actuellement engagé pourrait donner lieu à un important rebond sur le long terme, d’après Amy Leung, membre de l’équipe actions Asie de Newton.

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Is China Behind The Game 400X250

Raffermissement du marché immobilier aux États‐Unis (Archivé)

Le plus fort de la crise financière remonte désormais à six ans et l’économie américaine reste toujours en phase de reprise. Dans ce contexte, à quoi devons-nous nous attendre sur le marché immobilier américain au cours des années à venir et quel rôle jouera la « Génération Y » dans cette évolution ? Carl Guerin, analyste, et Raphael Lewis, analyste principal au sein de l’équipe US Opportunistic Equity chez The Boston Company Asset Management, tentent de répondre à ces questions.

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US Housing Building Momentum 400X250

Le casse-tête de Dilma (Archivé)

Les incertitudes politiques se sont dissipées suite aux élections, mais l’économie brésilienne reste en bien mauvaise posture et les commentateurs politiques appellent ouvertement à des réformes. Quelles sont les perspectives pour un pays qui était il y a encore peu le fer de lance économique de toute l’Amérique du Sud ?

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Can Brazil Wake From Its Slumber 400X250

Gare aux dangers qui guettent les marchés ! (Archivé)

En dépit d’une apparente évolution des perspectives économiques au Royaume-Uni, Iain Stewart, responsable de l’équipe Real Return chez Newton, pense que les politiques monétaires conçues pour alimenter la croissance pourraient en réalité menacer à plus long terme la reprise, tant localement qu’à l’international.

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Beware Of Hidden Dangers Ahead

L’amélioration du marché de l'emploi américain enflammera-t-elle l'inflation et les taux d'intérêt ? (Archivé)

À mesure que l'économie américaine se redresse progressivement, le risque de voir la baisse du chômage et un éventuel emballement des salaires provoquer une hausse généralisée de l'inflation et des taux d'intérêt retient toute l'attention des investisseurs. Richard Hoey, chef économiste chez BNY Mellon, précise que l'inflation des salaires et l'inflation sous-jacente ont récemment touché leur point bas aux États-Unis.

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L’amélioration du marché de l'emploi américain enflammera-t-elle l'inflation et les taux d'intérêt ?

Le monde développé portera la reprise de la croissance mondiale en 2014 (Archivé)

Richard Hoey, chef économiste de BNY Mellon, pense que la croissance mondiale en 2014 sera essentiellement portée par les économies développées, grâce aux politiques monétaires ultra-accommodantes et à la poursuite de la reprise post-crise financière. Richard Hoey anticipe une accélération de 0,5% à 0,75% de la croissance du PIB mondial en 2014, depuis un niveau moyen de 3% en 2012 et 2013.

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New York